来源：开云app官网入口手机版 发布时间：2024-03-02 05:54:39
跨作物年度套利，又称为持仓费套利(CarryingChargeSpread)，是根据新作物年度期货合约价格一般低于上一作物年度期货合约价格的原理，利用新旧作物年度农作物期货合约的价差来赚取利润的套利交易。
跨作物年度套利，又称为持仓费套利(Carrying Charge Spread)，是根据新作物年度期货合约价格一般低于上一作物年度期货合约价格的原理，利用新旧作物年度农作物期货合约的价差来赚取利润的套利交易。这种交易通常是在同一交易所买进和卖出同一商品期货合约，这两个合约分别处在两个不同的作物年度。
作物年度是指从农作物大量收获月的第一天到次年收获月的前一日这一段时间。例如，在美国，小麦、燕麦的作物年度从7月1日到次年6月30日，棉花作物年度从8月1日开始到次年7月31日，大豆从9月1日开始，玉米从10月1日开始。由于作物年度关系，农产品期货便有新、旧产期货之分。旧产期货是在次年农产品收获之前到期的合约，因其交割月在收获季节之前，只能以上年度所产农产品办理交割，新产期货是以新产农产品办理现货交割的期货合约。例如，在芝加哥交易所上市的小麦合约有3、5、7、9、12月份几个交割月，2月1日这一天几种交割月的合约均在场上交易，其中3月份、5月份合约为旧产期货，后三个月份的为新产期货。
影响新旧作物年度的期货合约价格差异的重要的因素包括上年度结转审存量、来年的收成情况、消费量以及未来的需求量等，套利者能够准确的通过这些因素来预测新旧作物年度期货价格差异是不是正常，从而寻找套利机会。如果预期旧作物年度价格相对于新作物年度而上涨，套利者就可以买进旧作物年度的期货合约，同时卖出新作物年度的期货合约。反之，则买进新作物年度的期货合约，卖出旧作物年度的期货合约。在这种套利交易中，由于影响价格因素较多，农作物的期货商品的价值波动较大，因此常常要求交纳较高的保证金。
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反向套利：当期货价格小于现货价格时，称作“反向市场”。反向套利是构建现货空头和期货多头的套利行为（在期现套利中就是做空基差）。由于现货市场上不存在做空机制，反向套利的实施会受到极大的限制。
正向套利：当期货价格大于现货价格时，称作“正向市场”。这时期货价格对现货价格的升水大于持有成本时，套利者可以实施正向期现套利。即在买入（持有）现货的同时卖出同等数量的期货，等待期现价差收敛时平掉套利头寸或通过交割结束套利。
期现套利要考虑交易成本，当期货价格高出现货价格一定幅度的前提下，才能够直接进行正向套利，现货价加上这个幅度后的价格称为“上边界”；反之，期货价必须低于现货价一定幅度时，才能够直接进行反向套利，将现货价减去这个幅度后的价格称为“下边界”。因而将这个上下边界之间称为“无套利区间”。
期现套利是指当期货市场与现货市场在价格差距发生不合理变化时，交易者就会在两个市场进行反向交易，从而利用价差变化获利的行为。期现套利有助于保持期货市场和现货市场之间的合理的价格关系。可以说，期现套利是跨市套利的扩展，把套利行为发展到现货与期货两个市场而已。
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(一)运输费用。运输费用是决定同一品种在不同交易所间价差的重要的因素；(二)交割品级的差异。跨市套利虽然是在同一品种问进行，但不同交易所对交割品的品质级别有不同的规定；(三)交易单位与汇率波动；(四)保证金和佣金成本。
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